虽然近期人民币兑美元的汇率大涨，这似乎是对股市构成了利好，但问题在于这对股市走势来说作用毕竟是间接的，在股市下跌的时候，场外资金不会因人民币升值而出现大规模的入市冲动，多数投资者对于后市的谨慎心理也不会由升值而改变。

　　金融、地产股连续杀跌，这些个股均被主流的券商和基金重仓持有，此类机构久经沙场，他们并不容易恐慌，但一旦起了去意，杀跌起来便眼也不眨，不太会计较三五个点的。投资者应注意机构对赌的特点，从以往经验看，机构一旦看空某些板块，跌起来会没完没了，而且其间没什么反弹，这和机构和散户对赌的特征大不不同。在机构和散户对赌中，下跌往往一波三折，往往还不断制造虚假反弹。

　　不过，虽然自从11月以来指数连续大跌，主流板块不断轮番跳水，但市场中并不是所有个股整体出现下跌，经统计，11月沪深两市约有800只A股出现上涨，与沪指下跌18.19%的幅度相比，更具有差异。统计显示，11月份跑赢指数的A股高达1300多只，占比近九成。进入12月份，这种现象更明显，部分个股在短短的10个交易日内涨幅超过了30%，如新五丰（爱股,行情,资讯）、中体产业（爱股,行情,资讯）、宏图高科（爱股,行情,资讯）等。而且可以发现，与大幅下跌的主流品种不同的是，近期上涨的都是小盘股、中低价股，活跃度开始大幅增加。而在个股活跃度增加，赚钱效应再度出现的环境下，场外资金不断回流，两市的成交开始持续放大，本周沪市单日成交都超过了千亿元大关，表明有增量资金正在快速回流，因此尽管指数近期并不乐观，但是市场格局正在悄然发生改变。

　　对许多除金融、地产股以外的个股而言，就算大盘一底比一底低，某些消费服务类个股的主力也有可能趁机收集筹码为明年备战，此类个股走势会异于大盘，即大盘一底低于一底，而此类个股一底高于一底，此为经典牛股型态。等挺过元旦，其中不少个股极可能出现暴发性行情，投资者应仔细斟别所持个股走势，对有潜力的品种一定要拿好，不必在恐慌中乱抛一气。

　　具体操作而言，在多空力量还没有最终分出结果以前，投资者还是有必要保持适当的谨慎，密切观察金融、地产等板块的进一步走向，在相关负面影响未能消除或减缓之前，积极防御不失为当前的首选。在紧缩政策、调控压力增强的大背景下，可以关注那些受宏调影响不大，且能够充分享受价格上涨以及消费水平增长，具有典型的防御特征的行业板块，如医药、传媒、酒店旅游、食品饮料、农产品（爱股,行情,资讯）等。具体标选择上，可重点关注行业板块中的龙头，具有强定价权和成本转嫁能力的优质公司仍将演绎牛市中强者恒强的定律。同时，具有外延式增长题材的公司也有望成为市场的主流热点。